1. 为什么现金发行不等于货币供给？
- 范围不同：货币供给是经济中所有货币的总和，现金只是其中一部分，还包含存款货币等。
- 构成不同：现代货币供给由现金和存款货币共同构成，存款货币占比远高于现金。
- 传统观念误区：过去受历史、苏联理论、货币与资金混淆等影响，误将现金等同于货币。
- 易造成误判：现金波动大、占比持续下降，仅看现金无法判断货币松紧，会误导货币政策。
- 实践证明：我国M1、M2远大于M0，货币供给调控必须看广义口径。
2. 货币层次划分依据与我国M0/M1/M2内容
划分依据
以流动性为标准：流动性越强，购买力越强、周转越便利，便于监测与宏观调控。
我国口径
- M0 = 流通中现金（含数字人民币，现实流通现金）
- M1 = M0 + 活期存款（狭义货币，现实购买力）
- M2 = M1 + 定期存款 + 储蓄存款 + 其他存款 + 证券公司客户保证金（广义货币，总购买力）
- 准货币 = M2 − M1
3. 居民/企业/银行如何影响货币供给？
居民（持币行为）
- 影响通货—存款比率C/D，该比率与货币供给负相关。
- 收入增加→现金持有增速下降→C/D下降→货币供给扩大。
- 存款利率上升→持有现金减少→C/D下降→货币供给扩大。
- 银行不稳定、非法经济→提现增加→C/D上升→货币供给收缩。
企业（经营与借贷行为）
- 规模扩张→贷款需求增加→货币供给扩张。
- 效益差、周转慢→贷款需求增加→货币供给压力加大。
- 亏损持续→依赖贷款维持→被动扩大货币供给。
- 投资意愿弱→贷款需求不足→货币供给难以扩张。
存款货币银行
- 调整超额准备金率e：e↑→货币乘数↓→货币供给↓。
- 向央行借款：借款↑→基础货币↑→货币供给↑。
- 受成本收益、风险规避动机支配，决定准备金与信贷投放。
- 我国曾存在倒逼机制：企业与政府施压→银行被动放贷→央行被动投放。
4. 货币供给内生性与外生性的区别与我国现实
核心区别
- 外生性：货币供给由央行货币政策决定，可主动调控，央行能控制总量（货币学派观点）。
- 内生性：货币供给由经济运行、微观主体行为决定，央行难以完全控制，被动适应需求。
我国现实
- 以内生性为主，兼具外生性。
- 外生表现：央行可控制基础货币、法定准备金率、公开市场操作。
- 内生表现：
- 外汇占款被动投放基础货币。
- 企业、地方政府、居民的利益刚性形成倒逼。
- 银行惜贷、信贷需求不足导致央行调控效果受限。
- 结论：央行不能完全独立决定货币供给，受实体经济与市场行为约束。
5. 我国超额货币成因与趋势
定义
M2增长率 ＞ GDP增长率 + CPI增长率，即货币供给增速超过经济与物价增速之和。
成因
- 经济货币化：计划经济向市场经济转轨，大量非货币部门需要货币媒介。
- 居民高储蓄+金融资产单一：储蓄多、投资渠道少，大量资金以存款形式沉淀。
- 货币流通速度下降。
- 融资结构以银行为主：信贷创造货币，投资依赖贷款。
- 统计与价格低估等短期因素。
趋势
- 随金融深化、资产多元化（股票、保险、理财等），超额货币逐步收敛。
- 居民储蓄率下降、直接融资提升，M2与GDP+CPI缺口缩小。
- 未来可能出现货币失踪现象。