宏观经济政策

一、宏观经济政策四大目标

1. 充分就业：首要目标，允许摩擦性失业，通常4%~6%失业率视为充分就业。
2. 价格稳定：价格总水平相对稳定，允许轻微通胀，非每种价格固定。
3. 经济持续均衡增长：人均产量/收入持续增长，用实际GDP年均增长率衡量。
4. 国际收支平衡：避免对外失衡冲击国内就业、物价与增长。

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二、政策分类：需求管理 + 供给管理

（一）需求管理政策（核心）

1. 财政政策：政府变动税收、支出影响总需求。
2. 货币政策：央行变动货币供给量调节利率，间接影响总需求。

（二）供给管理政策

• 收入政策、人力政策、供给学派政策（减税为主）。

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三、财政政策（重点）

1. 财政构成与工具

• 政府支出
  • 政府购买：实质性支出，直接形成总需求（乘数大）。
  • 转移支付：货币性支出，收入再分配（乘数小）。
• 政府收入
  • 税收：最主要收入，强制性/无偿性/固定性。
  • 公债：政府信用融资，影响财政与货币市场。

2. 自动稳定器（内在稳定器）

经济自动缓冲，无需政府干预：

1. 累进税自动增减。
2. 转移支付（失业救济）自动增减。
3. 农产品价格维持制度。

3. 斟酌使用的财政政策

• 逆经济风向行事：萧条→扩张（减税/增支）；通胀→紧缩（增税/减支）。
• 局限：时滞、不确定性、挤出效应、外部冲击。

4. 功能财政 vs 平衡预算

• 功能财政：以充分就业、稳物价为目标，赤字/盈余服从调控，不追求收支平衡。
• 年度平衡：加剧经济波动。
• 周期平衡：理论完美，实操困难。

5. 赤字与公债

• 弥补赤字：货币筹资（向央行借→通胀）、债务筹资（向公众/国外借→不直接通胀）。
• 公债利息会循环推高赤字。

6. 财政政策效果（IS-LM）

• LM不变：IS越平缓（投资对利率敏感）→挤出效应大→效果小。
• IS不变：LM越陡峭（货币需求对利率不敏感）→利率升得多→挤出效应大→效果小。

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四、货币政策（重点）

1. 银行体系

• 商业银行：负债（吸存）、资产（放贷/投资）、中间业务。
• 中央银行：发行的银行、银行的银行、国家的银行。

2. 存款创造与货币乘数

• 基础货币（高能货币）：通货 + 法定准备金 + 超额准备金。
• 货币创造乘数：

$$k=\frac{r_c+1}{r_c+r_d+r_e}$$

• $r_c$：现金-存款比；$r_d$：法定准备率；$r_e$：超额准备率。
• 准备率越高、现金漏出越多→乘数越小。

3. 三大货币政策工具

1. 公开市场业务：买卖政府债券，最主要、最灵活工具。
2. 再贴现率：央行对商行贷款利率，被动工具。
3. 法定准备率：作用猛烈，极少使用。

• 辅助：道义劝告。

4. 泰勒规则

央行按通胀率、失业率调整名义利率：通胀超标→加息；失业超标→降息。

5. 货币政策效果（IS-LM）

• LM不变：IS越平缓（投资对利率敏感）→效果大。
• IS不变：LM越陡峭（货币需求对利率不敏感）→效果大。

6. 货币政策局限性

• 衰退期扩张效果弱（企业不愿投、银行不愿贷）。
• 对成本推动通胀效果差。
• 受货币流通速度、时滞、开放经济资本流动影响。

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五、财政+货币政策混合使用

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六、政策争论

1. 主张干预（凯恩斯主义）：市场调整慢，需需求管理稳经济。
2. 反对干预（新古典等）：市场自动出清，政策有时滞、预期失效。
3. 巴罗-李嘉图等价：公债=未来税收，公众会储蓄，赤字政策无效。

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七、供给管理政策

1. 收入政策：管制工资-物价，应对滞胀。
2. 人力政策：培训、就业服务、增加劳动流动性。
3. 供给学派：核心减税（降边际税率）+ 减支 + 稳货币 + 少干预。

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八、必背公式

1. 简单存款乘数：$k=1/r_d$
2. 完整货币乘数：$k=(r_c+1)/(r_c+r_d+r_e)$
3. 货币供给：$M=H×k$（H为基础货币）