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金融市场

来源：StudyDay365 - 黄达《金融学》

一、金融市场核心概念

  1. 定义：属于要素市场，专门从事金融资产交易、配置金融资源的场所/网络集合。
  2. 狭义：有价证券市场（股票、债券）；广义：所有融资活动（借贷、证券、租赁、信托、保险等）。
  3. 核心价格：利率（资金的价格）。
  4. 交易形态：有形市场+无形市场（电子网络为主）。

二、金融资产（必背）

1. 分类

  • 实物资产：价值来自自身（房屋、设备、土地）。
  • 金融资产：价值来自未来收益要求权（股票、债券、存单、票据、现金）。
  • 原生/衍生：衍生金融资产价值依附于原生资产，间接联系实物资产。

2. 两大功能

  • 资金重新配置（盈余→赤字部门）
  • 分散/转移风险（不消除总体风险）

3. 四大特征（三性+期限）★★★

  • 流动性：变现能力、买卖价差、换手率；信用越高流动性越强。
  • 偿还期限：持有日至到期日；极端：零到期（活期）、无限到期（股票）。
  • 风险性：信用风险（违约）+市场风险（价格波动）。
  • 收益性：名义收益率、现时收益率、平均收益率（最准确）。

口诀：期限越长→收益越高、风险越高、流动性越低

4. 三类收益率（计算常考）

  1. 名义收益率 = 票面利息 ÷ 面值
  2. 现时收益率 = 年利息 ÷ 市场价格
  3. 平均收益率 =（年利息+年均资本损益）÷ 市场价格

三、金融市场五大功能（简答/多选）★★★

  1. 资金配置：盈余部门→赤字部门
  2. 风险分散/转移
  3. 价格发现：确定金融资产内在价值
  4. 提供流动性
  5. 降低交易成本（搜寻、信息、中介成本）

四、融资方式（必背）

  1. 直接融资：资金直接从投资者→筹资者（股票、债券）。
  2. 间接融资：通过金融中介（银行存贷款）。

五、金融市场分类（高频考点）

1. 按交易期限（最重要）

  • 货币市场：≤1年，短期、流动性、低风险。
  • 资本市场：>1年，长期、股票/长期债券/长期信贷。

2. 按交割期限

  • 现货市场：成交后1~3日内交割。
  • 期货市场：约定未来日期交割。

3. 按地域

  • 国内金融市场、国际金融市场。

六、货币市场（全是重点）★★★

定义：融资期限1年以内的短期金融市场，无固定场所，机构为主。

主要子市场

  1. 票据市场
    • 商业票据：无担保短期债务凭证（真实票据/融通票据）。
    • 银行承兑票据：银行信用，风险低。
    • 贴现：利息先付，贴现率=利率。
  2. 中央银行票据（央票）
    • 目的：调节基础货币、回笼/投放流动性（非筹资）。
    • 正回购→收回流动性；逆回购→投放流动性。
  3. 国库券市场
    • 政府短期债券，无风险、流动性最高。
    • 贴现发行，收益率>贴现率。
  4. 可转让大额存单（CDs）
    • 可流通、面额大、期限≥7天，不提前支取。
  5. 回购市场
    • 本质：以证券为抵押的短期借贷。
    • 正回购（融入资金）、逆回购（融出资金）。
    • 期限：隔夜、7天为主。
  6. 银行间拆借市场
    • 金融机构间短期借贷，我国货币市场主体，央行公开市场操作场所。

七、衍生工具市场（必考）★★★★

1. 定义

价值依赖原生金融工具（股票、债券、货币、利率）的金融合约。

2. 四大基础合约

  1. 远期合约：场外、非标准化、损益无限。
  2. 期货合约：交易所、标准化、保证金、杠杆。
  3. 期权合约
    • 买方：权利，付期权费；有限损失，无限收益。
    • 看涨（买）、看跌（卖）；美式（随时行权）、欧式（到期行权）。
  4. 互换合约：交换现金流（利率互换最常见），灵活、长期。

3. 双刃剑作用

  • 利：避险、对冲、提高效率。
  • 弊：高杠杆、投机性强、易引发危机（巴林银行、亚洲金融风暴）。

八、投资基金（高频选择/简答）

1. 定义

利益共享、风险共担的集合投资。

2. 分类

  • 按法律形式：契约型、公司型。
  • 按份额是否可变：封闭式、开放式（主流）。
  • 按募集方式：公募、私募（对冲基金、风投）。
  • 按投资对象：股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金。

3. 重点品种

  • 货币市场基金：投货币市场工具，低风险、高流动性、类似存款。
  • 对冲基金：私募、高杠杆、衍生品、全球投机。
  • 风险投资基金（VC）：投未上市创业企业，高风险高回报。
  • 养老基金：长期资金、金融市场重要机构投资者。

九、外汇市场

  1. 功能：货币兑换、国际结算、避险、投机。
  2. 形态：无形市场为主（电话/网络）。
  3. 参与者：外汇银行（主体）、经纪人、央行（干预）、企业、投机者。
  4. 交易方式：即期、远期、期货、期权、互换。
  5. 我国：银行结售汇市场（零售）+银行间外汇市场（批发）。

十、黄金市场

  1. 属性：商品+金融资产（保值、避险、储备）。
  2. 国际市场：伦敦、苏黎世、纽约、香港、东京。
  3. 我国：上海黄金交易所（现货）、上海期货交易所（期货）、上海金定价。

十一、金融市场国际化

  1. 动力：经济全球化、金融创新、金融自由化。
  2. 欧洲货币市场：境外货币借贷，不受东道国管制，自由、低成本。
  3. 离岸金融市场：业务独立于本国货币制度。
  4. 国际游资（热钱）：短期投机、高杠杆、冲击性强。

十二、本章必背考点清单

  1. 金融资产三性及其关系
  2. 金融市场五大功能
  3. 直接/间接融资区别
  4. 货币市场 vs 资本市场
  5. 货币市场6个子市场特点
  6. 远期/期货/期权/互换核心区别
  7. 期权买方收益结构
  8. 投资基金分类与货币市场基金
  9. 回购、央票、银行间拆借机制
  10. 金融市场国际化与欧洲货币市场
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